Relativos de crecimiento en el TLC

Mexicoxport

• La economía estadounidense se recuperó desde un crecimiento de 0.6% en el 1T-2015. Este importante dinamismo se logró gracias a un repunte de las exportaciones, una expansión más lenta de las importaciones, un incremento en el gasto del gobierno estatal y local, y una aceleración en la inversión fija no residencial que fueron parcialmente compensados por desaceleraciones en la inversión en inventarios privados.
• El crecimiento de México es de alrededor de la mitad del crecimiento de nuestro principal socio comercial. A primera vista se ve muy bajo, pero para nuestro consuelo, el PIB de Canadá cayó 0.5% anual en el mismo segundo trimestre, acumulando dos trimestres consecutivos de contracción, por lo que técnicamente está en recesión.
• Ambos socios comerciales de Estados Unidos, se están viendo afectados entre otras variables, por los precios de los hidrocarburos.
• La economía de México está ahora sostenida por el mercado interno. Al segundo trimestre, y en base a cifras originales, el sector servicios aumentó en 3.0% anual, el primario creció 2.7% anual, y el industrial subió en solo 0.5% anual. Dentro del sector industrial, la minería, en donde se refleja la caída en la producción de Pemex, cayó en 7.6%, pero la construcción creció en 2.8% anual y la manufactura en 3.0% gracias a un importante repunte en el ramo automotriz.
• Para el mes de julio, la economía mexicana creció en 2.1% anual en base a cifras desestacionalizadas, y 2.0% en base a cifras originales. Por sectores los servicios siguen creciendo bien, al 2.8% resaltando el incremento del 5% anual en términos reales en las ventas a mismas tiendas de las cadenas asociadas a la ANTAD, la Industria sólo creció en 0.7% anual, y el sector primario quedó estancado.
• En Estados Unidos, la FED decidió mantener las tasas ante el ajuste observado en los mercados accionarios de los Estados Unidos. Técnicamente, los índices de las bolsas de Nueva York han roto con fuerza, a la baja, sus promedios móviles de 200 días, afectados por el crack bursátil de la Bolsa de Shanghái. Para los analistas técnicos esto puede ser una señal anticipada de un cambio de tendencia de largo plazo. Una baja en los precios de las acciones americanas puede llegar a provocar una desaceleración de su mercado interno. Con esto pudiéramos prever crecimientos más moderados para el PIB estadounidense en el segundo semestre.
• En México, como ya lo hemos comentado aquí, los indicadores más oportunos basados en la percepción de los agentes económicos, han dado una señal de alarma de posible desaceleración. Como indica la caída por debajo del nivel de 50 puntos en el Indicador IMEF no manufacturero de agosto, y la baja en el Índice de Confianza Económica del Instituto Mexicano de Contadores Públicos del mismo mes, tanto en su componente sobre la percepción vigente como el de la percepción a futuro.
• Por lo pronto le podemos anticipar que los datos de agosto pueden ser ligeramente mejores a los de julio. Con nuestro indicador Bursamétrica Anticipado de México (IBAM) estimamos que el IGAE de agosto podría ubicarse en 2.4% real anual.
• De cumplirse esta estimación, y con el dato ya conocido de julio, podríamos estimar para México un PIB al tercer trimestre del 2.2% anual. Para todo el año, mantenemos nuestro pronóstico del 2.3%.